itはeach countryを指していて、所有格のitsなので
他の方がおっしゃるとおり、
its cultureはeach country's cultureってことです。

ちなみにitが何か名詞を指すとき、その名詞に形容詞の修飾がついていたらその形容詞も含んで指していると考えて大丈夫です。

ついでにややこしい話をします。
わからなかったら読み飛ばしてください。

A:君の持ってる青いペンどこで買ったの？
B:【それ】はね、駅前の無印良品で買ったよ。
A:僕も《それ》買いに行こうっと。

っていう会話があったとき、
【それ】は、（いまその場でBくんが持っている青い）ペン　を指していますよね。
この場合【それ】はitに直すことができます。
itはすでに話題に出された名詞と【完全に同じ個体】を指します。
つまりただのペンでもなく、青いペンならなんでもいいわけでもなく、いまBくんが持ってるその青いペン　をitは指しているんです。

ですから《それ》は　it では表すことができません。だって、
（いまその場でBくんが持っているその青い）ペンを無印に買いに行こうかな
っておかしいですよね？

Bくんがいまこの場に持ってるペンではなくて、それと同じ型番のペンを買いに行こうと言ってるんですよね。
こういうときは、one っていう単語を使うと思います。
（調べてみてください！）

話を戻して
なにが言いたいかというと

itは既出の名詞を指すんです。
たとえばa blue penという名詞があってitがそれを指すとき、細かく言えばitはpenだけをさしてはいるんです。
ですが、さっきも言ったように、itは既に話題に出された名詞と【完全に同じ個体】を指すので、
penにblueって形容詞が付いてたら、itが指してるpenは当然そのblueのpen（完全に同じ個体）なので、結局形容詞も含んで指してることになるんです。